根據被投資公司融資所處的階段及生產經營現狀的不同，股權類基金公司對投資對像的估值方法較多，比如參考最近一輪融資價格法、市場乘數法、市值法、回購現金流折現法等，當被投資的公司觸發回購條款，投資公司的選取的估值方法一般為回購現金流折現法，該方法的優點是回購利率通常在投資協議中已作約定，未來現金流取數較容易，缺點是折現率的計算相對復雜。以下以某基金公司投資某企業的實際案例，對該估值方法在技術層面的操作進行說明：
某企業2018年度業績下滑嚴重，本年度觸發回購條款，某基金公司啟用回購現金流折現法計算2018年12月31日的估值，估值計算過程如下：
首先、計算未來現金流量終值：

其次、計算折現率：
1、無風險利率：無風險收益率=資金時間價值（純利率）+通貨膨脹補償率，一般取1年期國債利率作為它的取值，比如取3.5%。
2、貝塔值：從WIND應用軟件中取得行業最近60個月平均值。該企業為文化傳媒業，這里取0.8744。
3、折現率：無風險收益率+β*（回購利率-無風險收益率）=3.5%+0.8744*（8%-3.5%）=7.4%。

最后、計算估值：
2018年12月31日估值=未來現金流量終值/(1+折現率)^2=2,649.33/(1+7.4%)^2=2,295.34萬元，可以確認公允價值變動損益=2,295.34-2,000.00=295.34萬元

編輯人：陳 航 陳桂芳 彭銀蓮

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